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上周五，BMD毛棕盘面低开下挫，或受连棕下跌影响，但尾盘受原油走强支撑回升，最终马棕4月合约下跌1.01%，报收3943林吉特/吨。上周五中午MPOB公布了1月马棕官方供需数据。1月马棕产量、出口与预期较为一致，但消费较预期高出近10万吨，这导致1月马棕库存较预期偏高，数据较预期中性略偏空，对盘面几乎无影响。在南美大豆天气炒作进入尾声总产量预计增加、棕榈油产地不久进入季节性增产季背景下，供给角度看中短期的油脂其实易跌难涨。但印尼棕榈油出口政策尚不明确，市场仍担心印尼出口限制，短期马棕盘面下跌也存在阻力。继续关注印尼棕油政策变化。国内方面，在周边商品下跌、印尼传言依旧未定等因素影响下，上周五油脂转跌。但原油及CBOT大豆、豆油上周五夜盘表现较强势，油脂今日预计高开。近期进口利润偏差，国内棕榈油买船较少。当前国内棕油库存高企，中期库存趋向缓慢下降；国内大豆本周压榨量显著回升，节后豆油需求淡季，上周库存或小增。中期国内豆油库存仍趋回升，现货基差趋弱；国内菜油当前供需双增、库存极低，中期库存预计回升，现货基差仍有进一步下行空间。综合来看，国内三个油脂区间行情预计持续，谨防菜油继续弱势打破油脂市场情绪平衡。